2020 fue el año más importante para el mercado de derivados criptográficos hasta ahora. Tanto los derivados de Bitcoin (BTC) como los de Ether (ETH) crecieron constantemente a lo largo del año, con sus productos de futuros y opciones disponibles en bolsas como Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit y Binance.

El 31 de diciembre, el interés abierto de las opciones de Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $ 6.8 mil millones, que es tres veces el OI visto 100 días antes, lo que significa la velocidad a la que el mercado de derivados criptográficos está creciendo en medio de esta carrera alcista.

La carrera alcista ha llevado a muchos nuevos inversores a ingresar al mercado en medio de la incertidumbre que afecta a los mercados financieros tradicionales debido a la pandemia de COVID-19 en curso. Estos inversores buscan cubrir sus apuestas frente al mercado a través de derivados de activos subyacentes como Bitcoin y Ether.

Los inversores institucionales están trayendo el cambio clave

Si bien existen múltiples factores que impulsan el crecimiento de los derivados criptográficos, es seguro decir que ha sido impulsado principalmente por el interés de los inversionistas institucionales, considerando que los derivados son productos complejos que son difíciles de entender para el inversionista minorista promedio.

En 2020, una variedad de entidades corporativas como MassMutual y MicroStrategy mostraron un interés considerable al comprar Bitcoin ya sea para sus reservas o como inversiones de tesorería. Luuk Strijers, director comercial del exchange de derivados criptográficos Deribit, dijo a Cointelegraph:

“Como dijo Fink de Blackrock, ‘la criptomoneda llegó para quedarse’ y bitcoin ‘es un mecanismo duradero que podría reemplazar al oro’. Declaraciones como estas han sido el motor de la actuación reciente, sin embargo, como plataforma, hemos visto nuevos participantes unirse durante todo el año «.

Strijers confirmó que, como plataforma, Deribit ve a los inversores institucionales ingresar al espacio criptográfico utilizando instrumentos comerciales con los que están familiarizados, como el spot y las opciones, lo que llevó al tremendo crecimiento del interés abierto a lo largo de 2020.

Chicago Mercantile Exchange también es un mercado destacado para la negociación de opciones y futuros, especialmente para inversores institucionales, ya que CME es la bolsa de negociación de derivados más grande del mundo en todas las clases de activos, lo que la convierte en un mercado familiar para las instituciones. Recientemente incluso superó a OKEx como el mercado de futuros de Bitcoin más grande. Un portavoz de CME le dijo a Cointelegraph: «Noviembre fue el mejor mes de volumen diario promedio (ADV) de futuros de Bitcoin en 2020, y el segundo mejor mes desde su lanzamiento».

Otro indicador de inversión institucional es el crecimiento en el número de grandes tenedores de intereses abiertos, o LOIH, de los contratos de futuros de Bitcoin de CME. Un LOIH es un inversor que tiene al menos 25 contratos de futuros de Bitcoin, y cada contrato consta de 5 BTC, lo que hace que el umbral de LOIH sea equivalente a 125 BTC, más de $ 3,5 millones. El portavoz de CME explicó además:

“Hicimos un promedio de 103 grandes tenedores de interés abierto durante el mes de noviembre, lo que representa un aumento del 130% año tras año, y alcanzamos un récord de 110 grandes tenedores de interés abierto en diciembre. El crecimiento de grandes tenedores de intereses abiertos puede verse como un indicativo de crecimiento y participación institucional «.

El hecho de que el mercado de derivados criptográficos ahora tenga demanda es una señal de madurez para activos como Bitcoin y Ether. De manera similar a su papel en los mercados financieros tradicionales, los derivados ofrecen a los inversores una forma altamente líquida y eficiente de cubrir sus posiciones y mitigar los riesgos asociados con la volatilidad de los criptoactivos.

Otros factores macroeconómicos también están impulsando la demanda

Hay varios factores macroeconómicos que también están provocando el impulso de la demanda del mercado de derivados criptográficos. Como resultado de la pandemia de COVID-19, varias grandes economías, incluidos Estados Unidos, el Reino Unido y la India, se han visto estresadas debido a las limitadas condiciones laborales y al creciente desempleo.

Esto ha provocado que varios gobiernos implementen paquetes de estímulo y se involucren en la flexibilización cuantitativa para reducir el impacto en la economía base. Jay Hao, director ejecutivo de OKEx, un intercambio de cripto y derivados, le dijo a Cointelegraph:

“Con la pandemia de este año y las respuestas de muchos gobiernos con paquetes de estímulo masivo y QE, muchos más inversores tradicionales se están moviendo hacia Bitcoin como una posible cobertura de inflación. La criptomoneda finalmente se está convirtiendo en una clase de activos legitimados y esto solo significará un mayor aumento de la demanda «.

Existe un interés creciente de la comunidad minera y otras empresas que generan ingresos en Bitcoin que buscan cubrir sus ganancias futuras para poder pagar sus gastos operativos en monedas fiduciarias.

Además de la demanda institucional, también se observa un aumento significativo en la actividad minorista, confirmó Strijers: “Las cuentas únicas activas mensualmente en nuestro segmento de opciones siguen aumentando. Las razones son la atención generalizada de las redes sociales al potencial de las opciones «. El portavoz de CME también declaró:

“En términos de crecimiento de nuevas cuentas, en el cuarto trimestre de 2020 hasta la fecha, se agregaron un total de 848 cuentas, la mayor cantidad que hemos visto en cualquier trimestre. Solo en noviembre, se agregaron 458 cuentas. En 2020 hasta la fecha, se han negociado en promedio 8.560 contratos de futuros de Bitcoin CME (equivalentes a aproximadamente 42.800 bitcoins) cada día «.

Los derivados del éter crecen debido a DeFi y Eth2

Además de los futuros y opciones de Bitcoin, los derivados de Ether también han crecido enormemente en 2020. De hecho, la CME incluso anunció que lanzará futuros de Ether en febrero de 2021, lo que en sí mismo es una señal de la madurez que Ether ha alcanzado en su vida. ciclo.

Anteriormente, el mercado de derivados criptográficos estaba monopolizado por productos que usaban Bitcoin como activo subyacente, pero en 2020, los derivados de Ether crecieron para tomar una parte significativa del pastel. Strijers explicó con más detalle:

“Al observar el valor de la facturación en USD, vemos que en Deribit los derivados BTC contribuyeron con la mayor parte del volumen, sin embargo, el porcentaje ha disminuido de ~ 91% en enero a ~ 87% en noviembre. Durante los picos del verano de DeFi, el porcentaje de BTC se redujo a mediados de los setenta debido al aumento de la actividad y el impulso de ETH «.

La razón por la que los derivados de Bitcoin constituyen una porción más grande del mercado de derivados de criptografía es que BTC ahora es bien entendido por el mercado y ha recibido la validación de grandes instituciones, órganos de gobierno y varios inversores tradicionales prominentes. Sin embargo, en 2020, hubo varios factores que también influyeron en la demanda de derivados de Ether. Hao cree que «El enorme crecimiento de DeFi en 2020 y el lanzamiento de la cadena Beacon de ETH 2.0 definitivamente ha despertado más interés en Ether y, por lo tanto, en derivados de Ether».

Sin embargo, aunque Ether continúa su carrera alcista junto con Bitcoin y probablemente verá un aumento adicional en la demanda de derivados, es muy poco probable que BTC sea superado en el corto plazo. Hao explicó con más detalle: «Veremos un aumento de la demanda de ambos productos, sin embargo, BTC como la criptomoneda número uno probablemente verá el crecimiento más pronunciado a medida que más dólares institucionales inunden el espacio».

2021 será un año crucial

Comenzando con el lanzamiento del producto de futuros Ether de CME en febrero, este año será un año aún más grande para los derivados criptográficos si la carrera alcista continúa. El mercado también fue testigo recientemente del vencimiento de las opciones más grandes hasta el momento, con casi $ 2.3 mil millones en derivados de BTC que vencen en Navidad.

Con los mercados tradicionales, el mercado de derivados es varias veces más grande que el mercado al contado, pero sigue siendo lo contrario con los mercados de cifrado. Por lo tanto, parece que el mercado de derivados criptográficos todavía está en su etapa incipiente y está listo para crecer exponencialmente a medida que la industria se expande en tamaño. A medida que aumentan los volúmenes, los mercados tienden a volverse más eficientes y ofrecen un mejor descubrimiento de precios para el activo subyacente, como agregó Strijers:

“Debido al aumento general del interés del mercado, […] Vemos más creadores de mercado cotizando nuestros instrumentos, aumentando nuestra capacidad para lanzar más series y vencimientos, ajustando los diferenciales que actúan como un punto de apoyo para un mayor interés a medida que la ejecución se vuelve más barata y eficiente «.

Además de los derivados de Bitcoin y Ether, existen productos derivados de altcoin que se ofrecen en varios intercambios, los más populares son los intercambios perpetuos, pero también las opciones y los futuros. Hao elaboró ​​más sobre estos productos y sus perspectivas de demanda:

“Ya se ofrecen muchas otras altcoins para negociar derivados, especialmente en permutas perpetuas, pero también en futuros. […] La demanda de esto es impulsada en gran medida por los comerciantes minoristas, ya que algunos de estos activos aún no se han ganado la confianza de los comerciantes institucionales «.

Aunque los inversores institucionales no están acudiendo en masa a los productos derivados de estas altcoins todavía, eso cambiará con el mayor crecimiento de los mercados financieros descentralizados y los casos de uso que pueden ofrecer. En última instancia, esto puede traducirse en un aumento de la demanda de más derivados criptográficos en un futuro próximo.