Todos los viernes, Law Decoded ofrece un análisis de las historias críticas de la semana en los ámbitos de la política, la regulación y la ley.

Nota del editor

Un día en un futuro no muy lejano, la curiosa experiencia de la televisión por episodios con sus brechas semana a semana será una cosa extraña de la que los ancianos se esfuerzan por no hablar con los jóvenes, hasta que finalmente se sientan como, realmente viejos y dejan de preocuparse y comienzan a convertir todos los inconvenientes logísticos de sus primeros recuerdos en pequeñas parábolas morales. Y por «ellos», me refiero a mí. Y estoy deseando que llegue.

Es posible que la disponibilidad permanente y bajo demanda del entretenimiento sea un conducto hacia una obsesión por las noticias (y tal vez por los deportes profesionales). Son las últimas historias que nos hacen esperar. ¿Dónde más encuentras un suspenso en estos días?

Por ejemplo, hoy también es el día en que nos enteramos de que la persona que el mundo asumió que ordenó la tortura y muerte de Jamal Khashoggi, de hecho hizo ordenar la tortura y muerte de Jamal Khashoggi.

Las grandes historias de política en cripto de esta semana también son eventos muy esperados, episodios imperdibles para dramas prolongados. Y aunque, después de un tiempo, todos los grandes eventos comienzan a parecer vinculados, crypto ha visto un conjunto de puntos de trama especialmente fascinantes que llegan a conclusiones.

Coinbase se prepara para cotizar en bolsa

Ha sido uno de los eventos prospectivos más discutidos en cripto durante años: Coinbase, el gigante de los intercambios de cifrado de EE. UU., Se hace público.

Un formulario S-1, también conocido como registro inicial, presentado ayer ante la SEC es un paso importante en ese camino. Es la primera divulgación pública adecuada que realiza una empresa antes de la negociación pública.

En consecuencia, un diagrama de Venn de mundos separados pero vinculados (criptografía, tecnología y Wall Street) se ha agrupado para brindar información sobre Coinbase que está disponible públicamente por primera vez. Todos sabíamos que la empresa era grande, pero ¿qué tan grande?

Bastante grande. El fundador y CEO Brian Armstrong recaudó $ 60 millones el año pasado. Los ingresos superaron los $ 1.1 mil millones el año pasado. Y, sobre la base de la fuga tras bambalinas de las acciones privadas, se espera que alcance una valoración de poco más de $ 100 mil millones, lo que la convertiría en la mayor oferta pública inicial de tecnología en los mercados estadounidenses, un récord que Facebook tiene actualmente. Algo así como.

Aquí comienza la especulación. Estamos viendo un retroceso en los mercados de cifrado luego de aumentos récord que fueron sincrónicos con una entrada masiva de ingresos a Coinbase a fines del año pasado. ¿Qué pasa si se trata de una retractación a largo plazo? Las valoraciones netas de Coinbase han cambiado enormemente, y está bastante claro que está fuertemente vinculado a los mercados de cifrado en general, y al precio de Bitcoin en particular. ¿Las cualidades específicas de su siempre delicada plataforma de negociación? No tanto. Más extremo: ¿Qué pasa si Coinbase vuelve a colocar sus vehículos públicos en los bloques?

Si bien la compañía aún no ha publicado una fecha para su OPI, realmente parece haber superado el punto de no retorno. En cuanto a su valoración y precio de BTC, hay pocas dudas de que una Coinbase pública servirá como una especie de barómetro para el interés público en las criptomonedas, que realmente se correlaciona con los mercados alcistas. Entonces, si bien es probable que se produzcan cambios radicales en la valoración antes y después de la OPI, eso no es nuevo para cualquiera que esté acostumbrado a tener cripto.

La historia de BitFinex, Tether y el Fiscal General de Nueva York

Para estropear el final: No, no vivieron felices para siempre.

Es decir, a pesar de la oleada de opinión pública criptográfica que califica el reciente acuerdo entre el clan IFinex y el regulador de Nueva York como una exoneración, un repudio de las acusaciones de larga data de que Tether imprimió monedas estables sin tener reservas de dólares, porque esas reservas estaban resolviendo los problemas de capital de BitFinex. . Es un acuerdo y, a pesar de ser soportable, bastante caro. El acuerdo de no presentar cargos criminales es, sin embargo, una licencia para vivir.

Efectivamente, el Fiscal General ha desterrado a la familia IFinex que alberga Tether y BitFinex, dirigida por el tal vez ficticio Jan Ludovicus van der Velde, de Nueva York. El AG también sostuvo que las reservas que se suponía que serían aquí, en la mano, de hecho estaban muy por encima allí, en alta mar e inaccesible. Según el AG, Tether no tuvo respaldo o no tuvo respaldo durante la mayor parte de la carrera alcista de 2017.

IFinex logró evitar admitir la culpa como parte del acuerdo, pero eso está muy lejos de ser inocente. El optimismo que vemos en la industria de la criptografía es probablemente un suspiro de alivio de que no es probable que IFinex capitule, un evento que finalmente sería catastrófico para todos los rincones de la industria de la criptografía. Los volúmenes diarios de Tether continúan eclipsando a todos los demás, ya que es el medio preferido de transacción hacia o desde todas las demás monedas criptográficas en los intercambios de todo el mundo.

Será interesante qué tipo de impacto tiene este acuerdo en la enorme demanda colectiva por manipulación del mercado en Manhattan, que busca la generosidad de Tether al afirmar que manipuló el mercado en la carrera alcista de 2017. Pero que sera De Verdad Es interesante lo que hace la decisión para los requisitos futuros de que las stablecoins deberán informar y verificar sus reservas.

Infierno de Powell

No tanto un descenso decente a través de los anillos concéntricos del infierno como un colapso de una hora de los fundamentos del sistema de pagos de Estados Unidos, los problemas tecnológicos recientes en la Reserva Federal fueron, sin embargo, su propio tipo de comedia divina.

Las infraestructuras centrales del dinero estadounidense no dependen tanto de los camiones blindados de efectivo y lingotes como antes. Son redes, y cada vez que dos bancos intentan transferir valor, esos sistemas de la Fed son su tercero de confianza.

Entonces, si bien es bueno que la interrupción haya sido tan breve como lo fue, la comunidad criptográfica se alegró mucho al señalar la fragilidad de incluso el más venerado de los terceros: un banco central no es más que otro punto centralizado de falla.

¿Es probable que ese bloqueo en los sistemas cambie algo en la política federal hacia las criptomonedas? Eh, probablemente no. Pero las partes interesadas en las criptomonedas ciertamente lo agregarán a sus libros como una pequeña parábola genial desde la que predicar la resistencia justa de los sistemas fuertes de igual a igual.

Lecturas adicionales

Los abogados de Osbourne Clark detallan los desarrollos recientes en la ley del Reino Unido que están agregando protecciones legales a la propiedad de criptografía.

Alexander Gladstone, del Wall Street Journal, escribe sobre el papel que desempeñó el comercio mejorado con Reddit para salvar la línea de cines de AMC, que se cerró en medio de la pandemia.

Los desarrolladores de DeFi están considerando las implicaciones legales de sus proyectos de una manera nueva, pero aún están avanzando en la industria, argumenta Anthony Tu-Sekine de Seward & Kissel.