El interés abierto en las opciones de compra de Bitcoin (BTC) el 31 de diciembre entre $ 100,000 y $ 300,000 alcanzó la impresionante cifra de 6.700 contratos, que actualmente tiene un valor de $ 385 millones. Estos derivados le dan al comprador el derecho a adquirir Bitcoin por un precio fijo, mientras que el vendedor está obligado a respetar el precio.

Uno podría pensar que esta es una excelente manera de aprovechar una posición larga, pero tiene un costo y suele ser bastante alto. Por este derecho, el comprador paga una tarifa inicial (prima) al vendedor de la opción de compra. Por ejemplo, la opción de compra de $ 100,000 se cotiza actualmente a 0.164 BTC, equivalente a $ 9,480.

Por esta razón, los operadores de opciones rara vez compran estas opciones por sí mismos. Por lo tanto, los derivados de vencimiento más largo generalmente implican múltiples precios de ejercicio o meses calendario.

Las opciones de Bitcoin bloquean las operaciones. Fuente: Paradigm Telegram Channel

Arriba se muestra una operación real organizada por Paradigm, una mesa de operaciones extrabursátiles centrada en inversores institucionales. En esta operación, un total de 37 BTC de diciembre de $ 100,000 y $ 140,000 llamadas se intercambiaron entre dos de sus clientes.

Desafortunadamente, no hay forma de saber de qué lado estaba el creador de mercado, pero considerando los riesgos involucrados, uno puede asumir que el cliente estaba buscando una posición alcista.

Simulación de propagación de calendario BTC. Fuente: Deribit Position Builder

Al vender la opción call de $ 140 000 y al mismo tiempo comprar la opción call más cara de $ 100 000, este cliente pagó una prima inicial de $ 138 000. Esta cantidad representa su pérdida máxima, que tiene lugar a un precio de $ 100,000 el 31 de diciembre.

La línea roja en la simulación anterior muestra el resultado neto al vencimiento, medido en BTC. Mientras tanto, la línea verde muestra el rendimiento neto teórico el 30 de junio.

Por lo tanto, este cliente necesita que Bitcoin se negocie a $ 65,600 o más el 30 de junio para recuperar su inversión. Este número es significativamente más bajo que los $ 107,150 requeridos para el punto de equilibrio si esta estrategia de «call spread» del comprador se mantiene hasta el vencimiento de diciembre.

Este fenómeno se debe a que la apreciación del precio de la opción de compra de $ 100,000 es mayor que los $ 140,000. Si bien un aumento de precio de Bitcoin a $ 65,600 es bastante relevante para una opción de $ 100,000 con seis meses restantes, no lo es tanto para la de $ 140,000.

Se pueden lograr innumerables estrategias negociando opciones de compra ultra-alcistas, aunque el comprador no necesita esperar la fecha de vencimiento para asegurar las ganancias. Por lo tanto, si Bitcoin aumenta en un 30% en un par de meses, tiene sentido que este titular de spread de llamada deshaga su posición.

Como se muestra en el ejemplo anterior, si Bitcoin alcanza los $ 75,000 en junio, el comprador puede asegurar una ganancia neta de $ 23,000 cerrando la posición.

Si bien es emocionante ver intercambios que ofrecen vencimientos masivos de $ 100,000 a $ 300,000, estas cifras no deben tomarse como estimaciones de precios precisas respaldadas por análisis.

Los traders profesionales utilizan estos instrumentos para llevar a cabo estrategias de inversión optimistas pero controladas.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de la autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.