Hoy, el precio de Bitcoin (BTC) subió a un nuevo máximo histórico de $ 44,900 poco después de que Tesla anunciara una inversión de $ 1,5 mil millones. Este evento provocó la liquidación de $ 555 millones en cortos en dos horas y sucedió cuando el interés abierto de futuros de Bitcoin alcanzó los $ 13,7 mil millones, que es solo un 3% por debajo de su máximo histórico.

Estos movimientos de precios aumentaron drásticamente el costo de mantener posiciones largas, principalmente para aquellos que usan futuros perpetuos. Este indicador levantó una bandera amarilla sobre qué tan apalancados están esos inversores y su posible impacto en los precios.

Los futuros de BTC abren interés en USD. Fuente: Bybt.com

Como se muestra a continuación, el interés abierto agregado de futuros de BTC acaba de alcanzar un máximo histórico de $ 15 mil millones.

Siempre que llegan al mercado noticias positivas inesperadas, es natural que los jugadores entren en posiciones de apalancamiento extremas. Esto sucede tanto para los vendedores en corto, cuyos márgenes disminuyen debido a las pérdidas, como para los compradores largos que tienden a aumentar sus posiciones.

Los cortos con margen insuficiente se liquidan a medida que sus posiciones se cancelan por la fuerza y ​​sus apalancados disminuyen. Por otro lado, las posiciones largas se están beneficiando, por lo que aumentar la posición no aumenta tanto su apalancamiento.

Después del bombeo inicial, se espera que aumente la tasa de financiación y aumenten las tarifas pagadas por los largos para mantener abiertos sus futuros perpetuos (intercambios inversos).

Tasa de financiación de 8 horas de futuros perpetuos de BTC. Fuente: Bybt.com

Como se muestra arriba, la tarifa de 8 horas cobrada para compensar el eventual desequilibrio de apalancamiento entre posiciones largas y cortas acaba de tocar el 0,25%. Esta tasa equivale al 5,4% semanal, lo cual es bastante significativo para sus tenedores.

Cabe señalar que incluso si Bitcoin continúa apreciándose, como se vio el 29 de enero, la tasa de financiación tiende a ajustarse. Dos razones principales impulsaron esto: los compradores apalancados depositaron más fondos y las mesas de arbitraje acortaron los futuros perpetuos mientras compraban simultáneamente BTC al contado.

Una tasa de financiación que varía del 0,05% al ​​0,10% por 8 horas es estándar y se espera durante un mercado alcista. Este indicador significaría una tarifa mensual del 4.6% al 9.4% y no sería problemático para los largos apalancados.

Para comprender cómo las ballenas y las mesas de arbitraje pueden haberse posicionado durante este período, es útil observar más de cerca la relación largo-corto de los principales comerciantes en las principales bolsas.

Los comerciantes de OKEx compraron antes que la bomba

Relación largo / corto de BTC de los mejores operadores. Fuente: Bybt.com

Los principales operadores de Binance mantuvieron una posición larga neta del 33% a favor de los largos antes del rally del 8 de febrero, y esto está ligeramente por encima de su promedio de 2 semanas del 26%. Tan pronto como las noticias de Tesla llegaron a la prensa, aumentaron los largos y empujaron el indicador al 46%, que es su nivel más alto en casi un mes.

Los principales operadores de Huobi, por otro lado, no se vieron afectados por la noticia. Su posición neta se situó en 0,74, lo que significa que el 26% favoreció los cortos antes del 8 de febrero. Su actual posición corta neta del 28% permanece en línea con el promedio de las dos semanas anteriores.

Por último, los principales operadores de OKEx aumentaron sus posiciones largas netas desde el 6 de febrero hasta las primeras horas del 8 de febrero, alcanzando una posición larga neta del 14%. De alguna manera prediciendo correctamente el rally, esos operadores redujeron agresivamente los largos netos cuando BTC alcanzó su máximo histórico.

La fuerte tasa de financiación momentánea puede ser un inconveniente para los largos, pero actualmente no hay signos de apalancamiento excesivo por parte de los compradores. Al menos para aquellos grandes creadores de mercado y mesas de arbitraje que componen la mayoría de los principales operadores de las bolsas.

Esto sugiere que hay espacio para una mayor apreciación del precio de Bitcoin.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de la autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.