El administrador de activos criptográficos CoinShares está lanzando un nuevo producto cotizado en bolsa (ETP) de bitcoin con respaldo físico.
El producto, denominado CoinShares Physical Bitcoin (BITC), cotizará hoy en la principal bolsa de valores de Suiza, SIX. Cada unidad de BITC estará respaldada con 0.001 bitcoins.
Los ETP se negocian y liquidan como acciones. Son inversiones pasivas que tienen como objetivo reflejar el rendimiento de un activo subyacente. Dado que el producto BITC de CoinShares está respaldado físicamente, mantendrá directamente el activo subyacente para garantizar las obligaciones.
Los productos bitcoin existentes de la empresa están estructurados sintéticamente. «Significa que no están respaldados físicamente al 100%», dijo a The Block el jefe de producto de CoinShares, Townsend Lansing. «Tienen al menos el 75% de la exposición en bitcoins físicos, y el 25% restante se puede utilizar para obtener futuros de bitcoins o efectivo con fines de liquidez». BITC, por otro lado, «siempre será 100% físico», dijo Lansing.
Un ETP con respaldo físico minimiza el riesgo crediticio, según Lansing. Mientras que con un ETP sintético, «siempre existe algún elemento de riesgo crediticio porque efectivamente tiene obligaciones financieras».
De hecho, la contraparte de CoinShares para los ETP de bitcoin existentes es GABI Trading y, por lo tanto, está expuesta al riesgo crediticio. «Cualquier circunstancia bajo la cual GABI Trading no tenga suficiente capital o no pueda reembolsar al Emisor podría tener un efecto adverso en el negocio del Emisor y su posición financiera y, posteriormente, en su capacidad para reembolsar sus pasivos creados por los Certificados», dice CoinShares en su sitio web.
En cuanto a BITC, una entidad CoinShares tendrá directamente bitcoins físicos. Esa entidad es Komainu, una empresa conjunta entre CoinShares, Ledger y Nomura.
BITC también tendrá un índice de gastos más bajo de 0.98% en comparación con los ETP de bitcoin existentes de CoinShares que cobran un 2%. Lansing dijo que los cargos de los productos existentes no se reducirán ahora, dadas las limitaciones legales. «Cuando lanzamos por primera vez un ETP de bitcoin, realmente existía la única forma de hacer un ETP de bitcoin, es decir, una estructura sintética. Ahora ejecutaríamos ambos conjuntos de productos simultáneamente y los inversores pueden elegir lo que quieran».
CoinShares, con sede en Europa, gestiona actualmente alrededor de $ 3,5 mil millones en activos. Su rival Grayscale, con sede en los EE. UU., Por otro lado, tiene un AUM de más de $ 27 mil millones. Cuando se le preguntó por qué los productos de inversión en bitcoins son menos populares en Europa, Lansing dijo que, de todos modos, Estados Unidos es un mercado mucho más grande, «por lo que vería que un producto estadounidense por definición es más grande que su equivalente europeo».
«Pasé años haciendo productos básicos y trabajé para una empresa que tenía durante más tiempo los productos de oro más grandes, ETP de oro en el mercado europeo, y eran cuatro o cinco veces más pequeños que los productos equivalentes de EE. UU. darse cuenta «, dijo Lansing. «Estados Unidos es un mercado financiero único y unificado, uno de los más grandes, si no el más grande, del mundo en términos de sofisticación y acceso».
No obstante, los proveedores de cripto ETP en Europa están creciendo. Apenas la semana pasada, ETC Group, con sede en Alemania, también incluyó un ETP de bitcoin respaldado físicamente en SIX. La bolsa de valores ahora ofrece un total de 35 productos criptográficos ETP.
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