Según los estrategas de JPMorgan, es más apropiado caracterizar a bitcoin como un activo de «riesgo» que como un activo «seguro».
Esto se debe a cómo se ha comportado bitcoin durante el año pasado frente a la equidad, dijeron los estrategas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou en una nota publicada el viernes. Desde marzo de 2020, la correlación entre bitcoin y S & P500 ha aumentado, dijeron los estrategas.
La correlación del oro con el S & P500 también ha sido predominantemente positiva. Por lo tanto, «tanto el bitcoin como el oro podrían caracterizarse más como activos de ‘riesgo’ que como activos ‘seguros'», dijeron los estrategas, que creen que los inversores prefieren estos activos porque son opciones «alternativas» en lugar de activos seguros o de «cobertura».
Fuente: Coin Metrics, The Block Research
Si bien bitcoin está experimentando una demanda institucional y minorista, su retorno de precio a $ 40,000 parece difícil en el futuro cercano, según los estrategas. Esto se debe a que el ritmo de los flujos hacia Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) «parece haber alcanzado su punto máximo» según los promedios móviles de cuatro semanas.
«Por el momento, el impulso de flujo institucional detrás de Grayscale Bitcoin Trust no es lo suficientemente fuerte como para que bitcoin supere los $ 40k, ya que el ritmo de flujo de 4 semanas hacia GBTC parece haber alcanzado su punto máximo», dijeron los estrategas. «Por lo tanto, el riesgo es que los operadores de momentum continuarán deshaciendo las posiciones de futuros de bitcoin».
A principios de este mes, los estrategas dijeron que el precio de Bitcoin podría alcanzar más de $ 146,000 a largo plazo, siempre que la volatilidad de Bitcoin converja con la del oro. Reiterando ese punto en la nota del viernes, los estrategas dijeron que el proceso es probablemente un proceso de varios años y depende de que la propiedad de bitcoin se vuelva más institucional y menos minorista en los próximos años.
«En total, mientras que bitcoin se cotiza actualmente dentro de nuestro rango de valor razonable de entre $ 11k y $ 35k (en los niveles actuales de volatilidad de bitcoin), el aparente pico del ritmo de flujo en el Grayscale Bitcoin Trust y una disminución mecánica de nuestra señal de impulso hasta finales de marzo, ambos implican que el balance de riesgos a corto plazo todavía está sesgado a la baja «, agregaron.
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