Después de caer un 27% durante tres días, el precio de Ether (ETH) finalmente alcanzó un mínimo en $ 1,040 el 22 de enero.

La fuerte corrección liquidó contratos futuros por valor de $ 600 mil millones pero, curiosamente, el precio de Ether se recuperó a un nuevo máximo histórico incluso cuando el precio de Bitcoin continúa cotizando en una ligera tendencia bajista.

Según Cointelegraph, el aumento de TVL y los volúmenes de transacciones del sector financiero descentralizado están detrás del impresionante aumento de Ether.

Gráfico de 4 horas ETH / USD. Fuente: TradingView

Para determinar si el bombeo reciente refleja un potencial techo local, analizaremos más de cerca los flujos en cadena y los datos de derivados.

Los retiros de divisas apuntan a la acumulación de ballenas

El aumento de los retiros de los intercambios puede deberse a múltiples factores, que incluyen apuestas, cultivo de rendimiento y compradores que envían monedas a almacenamiento en frío. Por lo general, un flujo constante de depósitos netos indica una disposición a vender en el corto plazo. Por otro lado, las extracciones netas generalmente están relacionadas con períodos de acumulación de ballenas.

ETH guardado en carteras de cambio. Fuente: Cryptoquant.com

Como muestra el gráfico anterior, el 23 de enero, los intercambios centralizados alcanzaron recientemente sus niveles de reserva de Ether más bajos desde noviembre de 2018.

Aunque existe cierta discusión sobre si parte de este éxodo de Ether es una transferencia interna entre carteras frías de Bitfinex, ha habido una clara tendencia de retirada neta durante el último mes. A pesar de estos ‘rumores’, los datos apuntan hacia la acumulación.

Estos datos también coinciden con el valor total bloqueado (TVL) de DeFi que alcanzó un máximo histórico de $ 26 mil millones y señala que los inversores eligieron aprovechar las lucrativas oportunidades de rendimiento que existen fuera de los intercambios centralizados.

Los futuros fueron sobrecomprados

Al medir la brecha de gastos entre los futuros y el mercado al contado regular, un operador puede medir el nivel de optimismo en el mercado.

Los futuros a 3 meses generalmente deben negociarse con una prima anualizada (base) del 6% al 20% en comparación con los intercambios al contado regulares. Cada vez que este indicador se desvanece o se vuelve negativo, esta es una señal de alerta alarmante. Esta situación se conoce como backwardation e indica que el mercado se está volviendo bajista.

Por otro lado, una base sostenible por encima del 20% indica un apalancamiento excesivo de los compradores, lo que crea el potencial de liquidaciones masivas y eventuales caídas del mercado.

Prima de futuros de ETH de marzo de 2021. Fuente: Datos de activos digitales de NYDIG

El gráfico anterior muestra que la prima alcanzó un máximo de 6.5% el 19 de enero, equivalente a una tasa anualizada del 38%. Este nivel se considera extremadamente sobrecomprado, ya que los operadores necesitan un aumento de precio aún mayor antes del vencimiento para beneficiarse de él.

Los niveles de derivados de sobrecompra deben considerarse una bandera amarilla, aunque mantenerlos durante períodos cortos es normal. Los operadores pueden exceder momentáneamente su apalancamiento regular durante el rally y luego comprar el activo subyacente (Ether) para ajustar el riesgo.

De una forma u otra, el mercado se ajustó durante la caída del precio de Ether, y la prima de futuros se encuentra actualmente en un saludable nivel de 4.5%, o 28% anualizado.

El volumen al contado se mantiene fuerte y los operadores compraron la caída

Además de monitorear los contratos de futuros, los operadores rentables también realizan un seguimiento del volumen en el mercado al contado. Normalmente, los volúmenes bajos indican falta de confianza. Por lo tanto, los aumentos significativos de precios deberían ir acompañados de una sólida actividad comercial.

Volúmenes agregados de intercambios al contado de ETH. Fuente: Coinalyze.net

Durante la semana pasada, Ether ha promediado $ 6.1 mil millones en volumen diario, y aunque esta cifra está lejos del máximo histórico de $ 12.3 mil millones visto el 11 de enero, sigue siendo un 240% más alto que el de diciembre. Por lo tanto, la actividad que respalda el reciente máximo histórico de $ 1,477 es un indicador positivo.

Los datos proporcionados por Exchange destacan el posicionamiento neto de largo a corto de los operadores. Al analizar la posición de cada cliente sobre el terreno, los contratos perpetuos y de futuros, se puede obtener una visión más clara de si los traders profesionales se inclinan al alza o al alza.

Dicho esto, hay discrepancias ocasionales en las metodologías entre los diferentes intercambios, por lo que los espectadores deben monitorear los cambios en lugar de las cifras absolutas.

Intercambia la relación larga-corta de ETH de los principales operadores. Fuente: Bybt.com

El índice de principales operadores en Binance y Huobi ha mantenido aproximadamente la misma posición de Ether en los últimos días. El promedio de Huobi en los últimos 30 días ha promediado una proporción de largo a corto de 0.83, mientras que en Binance los comerciantes tenían un promedio de 0.94. La lectura actual en 0.85 indica un sentimiento levemente negativo.

OKEx se destaca porque la relación entre largos y cortos de los principales operadores alcanzó un máximo de 2.0, favoreciendo fuertemente los largos en las primeras horas del 22 de enero, pero disminuyó hasta el 24 de enero y finalmente tocó fondo en 1.05. La fuerte tendencia de venta neta se revirtió hoy, ya que los operadores compraron la caída y el indicador cambió a 1,17 a favor de los largos.

Se debe tener en cuenta que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado abarcan una gran parte de la métrica de los principales operadores de las bolsas. La prima de futuros inusualmente alta incentivaría a esos clientes a crear posiciones cortas en contratos de futuros y al mismo tiempo comprar posiciones al contado de Ether.

Teniendo en cuenta los datos en cadena de Ether que indican el acaparamiento de ballenas, junto con la prima saludable de los contratos de futuros, la estructura del mercado parece confiable.

El hecho de que los principales operadores de OKEx también hayan comprado la caída de hoy es una indicación más de que el repunte debería continuar.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de la autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.