Si bien la acción salvaje del precio en Bitcoin y Ethereum ha llamado la atención de la mayoría de los comerciantes durante el fin de semana de Navidad, una selecta secta de comerciantes de criptomonedas está siguiendo un experimento en tiempo real que puede tener implicaciones para el futuro de las monedas estables: el destino de Dynamic. Establecer dólar.

Dynamic Set Dollar y su token DSD es un proyecto algorítmico de moneda estable diseñado para, eventualmente, rastrear el dólar estadounidense en una proporción de 1-1 con DSD. Durante los ciclos expansivos, como el que llevó a DSD a $ 3 por token la semana pasada, los usuarios son recompensados ​​con tokens «rebasados» recién impresos por proporcionar liquidez.

Sin embargo, según el fundador de la plataforma de cadena de bloques Avalanche, Emin Gün Sirer, los desarrolladores de protocolos como DSD enfrentan una tarea mucho más complicada durante las descargas de precios como la que DSD está experimentando actualmente: incentivar a los usuarios para que ajusten la cantidad de tokens en circulación. En el caso de DSD, los titulares pueden quemar sus tokens en cualquier momento para obtener «cupones» que pueden canjear en cualquier momento dentro de los 30 días, siempre que DSD supere $ 1 por token, lo que hipotéticamente les permitirá obtener ganancias significativas.

“Estos mecanismos dependen de las ballenas que entrarán y saldrán de la moneda para estabilizar su precio en torno al objetivo previsto”, dijo Sirer en una entrevista con Cointelegraph. “Y suponen implícitamente que las ballenas comparten exactamente la misma visión del mundo que los diseñadores de la moneda: que la moneda estable debería valer $ 1. Pero si las ballenas no comparten este punto de vista, […] las monedas pueden fallar y romper su clavija prevista «.

En un hilo de Twitter el sábado, Sirer señaló que esta desconexión entre la teoría del juego y las intenciones de los desarrolladores puede llevar a los participantes en un protocolo a identificar una paridad de precio / punto de Schelling, pero no la que los desarrolladores tenían en mente:

Los comerciantes andan con cautela

Esta dinámica peligrosa ha llevado a otros observadores, como Ari Paul, director de inversiones de BlockTower Capital, a concluir que el proyecto es indistinguible de un «bombeo y descarga». Sin embargo, el experto en finanzas descentralizadas (DeFi) Tyler Reynolds cree que si DSD sale adelante, podría significar que se ha establecido como «la próxima gran moneda estable descentralizada».

Para Sirer, este tipo de incertidumbres son de esperar, y los comerciantes deben tenerlas en cuenta.

«Debido a que la ciencia detrás de estos experimentos aún no está bien establecida, existe un riesgo considerable y los comerciantes deben realizar su propia investigación», dijo. “Personalmente, busco tres componentes críticos: usos para la moneda estable más allá de la mera especulación; un mecanismo de incentivos que ofrece rendimientos modestos y realistas durante los períodos de estabilidad; y un equipo dedicado, bien capitalizado y competente detrás de la moneda «.

Hasta ahora, el mercado parece pensar que Dynamic Set Dollar supera el listón. Después de tocar un mínimo de $ .27 el día de hoy, el DSD ha estado subiendo constantemente y se ubica en $ .63 en el momento de la publicación. Además, los intrépidos exploradores de bloques han notado volúmenes significativos en la cadena que indican que las ballenas están comprando y quemando DSD para obtener cupones:

Estabilidad oscilante

Aún así, Sirer advierte que incluso si DSD se recupera, podría estar sujeto a futuros volcados de estómago.

«Las monedas estables algorítmicas incorporan bucles de retroalimentación diseñados para amortiguar las oscilaciones alrededor del valor de la paridad objetivo», dijo. “Parece que obtienen mejores resultados cuando operan cerca de la paridad objetivo, y no tan bien cuando divergen. Una moneda que vira hacia un territorio peligroso y luego se recupera podría muy bien estar sujeta a oscilaciones similares en el futuro «.

Sin embargo, además de la acción del precio y la fortuna de los operadores, Sirer dice que estos experimentos también son clave para impulsar DeFi hacia adelante. Sirer señala a MakerDAO, Balancer, DyDx y Uniswap como experimentos algorítmicos anteriores que se han convertido en «instrumentos realmente útiles que brindan una funcionalidad crítica».

Y al final, a medida que la ciencia mejore, proyectos como DSD eventualmente lograrán viabilidad a largo plazo, concluyó.

«Las monedas estables algorítmicas están aquí para quedarse».